Limitado, margen de maniobra para negociar el Presupuesto, La ausencia de una reforma tributaria, la debilidad de la economía y las presiones políticas limitarán al Ejecutivo el margen de maniobra en la negociación del Presupuesto. Mario Cancino, experto en análisis institucional y finanzas públicas del Centro de Investigación para el Desarrollo (CIDAC), mencionó que ante esta coyuntura, a lo más que puede aspirar el gasto para el próximo año es a un crecimiento similar a la inflación. "La economía no da para más, así que se debe enfocar en cuidar más la calidad del gasto que la cantidad", dijo el analista. El 8 de septiembre es la fecha límite para que el Ejecutivo entregue al Congreso el paquete económico 2011. Ayer, el PRI indicó que la propuesta debe asegurar la estabilidad en las finanzas públicas, fomentar el crecimiento económico, la generación de empleos y la estabilidad social. La principal fuerza opositora en el Congreso se pronunció además por la reducción en el Impuesto al Valor Agregado (IVA) de un punto porcentual y adelantó que no aprobará ningún incremento en gravámenes. Esto, comentó, tiene el objetivo de impulsar al mercado interno y el bienestar de la población. Para Cancino, una reducción en el IVA no propiciaría beneficios al bolsillo de la población, pero sí resulta rentable políticamente para el PRI. El especialista explicó que el partido de oposición buscará también que se destinen mayores recursos a los estados para 2011, ante las elecciones que registrarán algunas entidades, en un año en el que arrancan las estrategias políticas de la sucesión presidencial para 2012. Sin embargo, dijo, los estados no asumirán la responsabilidad de incrementar su recaudación. Según sus estimaciones, en promedio, por cada peso que erogan las entidades federativas, 85 centavos son proporcionados por el gobierno federal. Para analistas de Banamex, una reducción en el impuesto al consumo tendría un impacto menor en el corto plazo, pero restaría sustentabilidad en las finanzas públicas en el largo plazo. Salud y educación Ante la ausencia en los cambios fiscales, los analistas indicaron que algunas modificaciones podrían darse en la parte del gasto. Cancino opinó que es importante que se siga dando prioridad a rubros como infraestructura y en temas que propicien el establecimiento de bases sólidas, como salud y educación. Además, consideró que es esencial que se revisen los convenios de descentralización del gasto, ya que un mejor esquema podría permitir un gasto más eficiente y una mayor recaudación en los estados. Flavia Rodríguez, directora de finanzas públicas de aregional.com, comentó que podría haber algunos cambios en la asignación del gasto. Ante las crecientes presiones en rubros ineludibles como pensiones, dijo, lo único que puede hacer el gobierno es recortar el gasto corriente. También podrían hacerse cambios en algunos subsidios que no están bien diseñados, que no contribuyen al crecimiento ni al desarrollo ni resuelven el problema de la pobreza.

Falta de crédito mantiene mercado interno muy débil, La falta de crédito en México ha hecho que la economía interna no tenga la suficiente fuerza para crecer, por lo que el país está destinado a un desarrollo económico por debajo del promedio durante los próximos diez años. La penetración del crédito bancario como proporción del Producto Interno Bruto (PIB), que actualmente es de 15 por ciento, es de las más bajos de la región. Para llegar a niveles de 40 por ciento, tardará cuando menos una década más. Jonathan Heath, presidente del Comité de Estudios Económicos del IMEF, explicó que México enfrenta una dificultad para crecer por el bajo nivel de penetración crediticia, lo que es consecuencia todavía de la crisis de 1995, ya que las políticas y el trabajo de la banca en esa materia son adecuados. "No es que estén fallando las políticas, sí ha habido un crecimiento del crédito como proporción del PIB, lo que pasa es que todavía estamos sufriendo las consecuencias de la crisis de 1995, que hizo añicos el financiamiento bancario." Esto ha frenado el desempeño de la economía mexicana, la cual seguirá supeditada al desarrollo de Estados Unidos, por lo que el nuevo plan de estímulos fiscales que aplicará el gobierno estadounidense podría tener un impacto positivo o negativo en la economía de México, pero hasta 2011. De acuerdo con los datos del Indicador IMEF Empresarial, la economía mexicana continúa mostrando signos de recuperación, pero cada vez más débiles y moderados, en donde las elevadas tasas de desempleo y la baja disponibilidad de crédito son los principales obstáculos para que el desarrollo económico se dinamice. En agosto, el Indicador IMEF Manufacturero se ubicó en 53.3 puntos, que si bien es el nivel más bajo desde febrero, está por arriba del umbral de expansión y dentro del promedio de los últimos ocho meses, con una sutil tendencia a la baja, pero todavía por arriba de los 50 puntos. Mientras, el Indicador IMEF No Manufacturero disminuyó también en agosto, al descender a 53.1 puntos, lo que significa que el sector servicios continuará registrando una expansión en los siguientes meses, aunque ésta podría ser limitada.

Obama anuncia proyecto de infraestructura a 6 años, En un intento más para apuntalar la economía estadounidense, la Casa Blanca pretende ejecutar un plan de infraestructura a seis años para combatir el desempleo, cuya tasa está en 9.6 por ciento, y cuenta con un presupuesto de 50 mil millones de dólares, equivalente a 0.35 por ciento del PIB de EU. Durante su discurso en Milwaukee, Wisconsin, sobre la economía y el empleo, con motivo de la celebración del Día del Trabajo, Barack Obama anunció este programa, que va a mejorar la economía de largo plazo. El plan de infraestructura, que incluye la posibilidad de crear el Banco de Infraestructura para buscar financiamiento con el sector privado, aglutinará actuaciones sobre 240 mil kilómetros de carreteras, seis mil 437 kilómetros de líneas férreas y 240 kilómetros de pistas de aeropuertos. La propuesta forma parte de una serie de iniciativas que el presidente Obama presentará mañana en Cleveland para apoyar la recuperación económica y asegurar un crecimiento sostenible a largo plazo. A dos meses de las elecciones legislativas, el primer mandatario estadounidense ya ha pedido al Congreso que apruebe pronto un proyecto de ley que facilite créditos para las pequeñas empresas y que extienda los recortes de impuestos para la clase media, como una manera de impulsar la recuperación. Entre las medidas que anunciará se incluyen rebajas de impuestos para la clase media y para las pequeñas y medianas empresas. El Ejecutivo, que puede perder la mayoría que posee en el Congreso y el Senado si se cumplen los sondeos, admitió ayer que el nuevo plan de infraestructuras no creará empleo antes de 2011 y que aún no ha definido cómo se financiará. Ahogada por el déficit y la deuda, la Casa Blanca sólo ha revelado que podría subir los impuestos a petroleras y empresas gasísticas. El plan se desarrollará en línea con las inversiones que ya se han realizado en el marco de la "Ley de Recuperación" y permitirá crear puestos de trabajo que fortalezcan la economía del país, así como incrementar el crecimiento y la productividad en EU en el futuro. Al mismo tiempo, reformará la manera en la que la administración invierte en transportes, cambiando el enfoque con el objetivo de mejorar la competitividad, la innovación y el rendimiento. Ante esta coyuntura, Obama necesita el apoyo de los republicanos para aprobar el plan, algo que parece difícil. El congresista conservador John Boehner resumió el sentir de su partido: "Si algo hemos aprendido en los últimos 18 meses, es que no necesitamos más gasto público para estimular la economía. Tenemos que parar el despilfarro sin control de los demócratas, detener las subidas de impuestos y eliminar la incertidumbre que afecta a los pequeños empresarios." Obama respondió a la oposición con duros ataques: "Si yo digo que el cielo es azul, ellos dicen no. Si digo que los peces viven en el mar, dicen no."

Nueva ronda de estímulos en EU tendrá costos para su economía, Estados Unidos se arriesga con otra ronda de estímulos para tratar de salir de un escenario de estancamiento económico en los próximos años. Tras históricos estímulos económicos (recompra de títulos, rescate bancario, crédito a la vivienda, apoyo automotriz y estímulos fiscales) durante los últimos dos años, que resultaron insuficientes para resolver el problema de fondo de la economía estadounidense, la administración de Barack Obama plantea nuevos programas de impacto de corto plazo. Para Eduardo Ávila, subdirector de Análisis de Monex, el impacto que tiene la política monetaria ha venido disminuyendo, lo que pareciera que la política fiscal podría ser la que le dé un empujón extra a la economía estadounidense. Lo anterior, describe, puede generar costos de mediano y largo plazos, "pero de momento se ve como la contraherramienta del gobierno estadounidense para apuntalar una mejoría en la economía. Sin embargo, tanto la política monetaria como la fiscal están claramente debilitadas." Tan sólo los 50 mil millones de dólares que invertirá el gobierno estadounidense en infraestructura en los próximos seis años equivalen a las ayudas a la industria de coches en todo el mundo durante el último año, o también es similar al apoyo total que dedica el G-8 (los ocho grandes países del mundo) al desarrollo de naciones pobres. "El éxito de un verdadero impacto en la economía estadounidense depende de las magnitudes de los programas, aunque la situación actual es menos peligrosa que la de hace un par de años", afirma Ávila. La parte más delicada es el financiamiento de estos recursos ante la debilidad de las finanzas públicas de Estados Unidos, que las presionarían todavía más, y que eventualmente tendría que haber políticas de gasto que pueden pegarle a la economía. "Con el disminuido poder de la política monetaria, la fiscal se levanta como una opción viable ante el frágil proceso de recuperación. "Sin embargo, el déficit fiscal de EU, cercano a 10 por ciento de su PIB, complica el margen de maniobra del gobierno para otorgar más estímulos, ya sea directamente al sector de vivienda o al trabajo." El problema de fondo estriba en que la política monetaria está afectada en su capacidad de estimular crecimiento y que los estímulos fiscales podrían debilitar aún más la salud financiera del gobierno. Los riesgos Si Estados Unidos no obtuviera resultados con su nuevo plan, éste entraría en una etapa de estancamiento económico; es decir, tasas de crecimiento bajas en los próximos cuatro años y una inflación poco saludable, muy baja. Los mercados financieros entrarían a una dinámica de entrampamiento, con movimientos laterales que pueden tardar tiempo en revertirse. En otra vía de acción, Mario Correa, director de Estudios Económicos de Scotiabank, sostiene que con desequilibrios financieros en el gobierno y en los consumidores estadounidenses, será difícil que haya perspectivas claras para promover el crecimiento económico, por lo que sería sano atender los desequilibrios para limpiar las perspectivas de mediano y largo plazos. "Sería uno de los elementos para romper el entrampamiento. Un factor fundamental para que la economía crezca sostenidamente es que el gasto del consumidor crezca a un buen ritmo, pero para que esto ocurra se requiere una perspectiva de empleo clara", dice. Para que las empresas comiencen a invertir, a ampliar sus naves productivas, necesitan la perspectiva de que habrá consumo en el futuro. Y eso, hoy en día, no está presente. Tener una situación más ordenada, ésa es la primera parte del crecimiento económico, mas no lo garantiza. Pero si se logran hacer reformas, eso permitirá alcanzar un crecimiento mayor.

Negocian préstamos del BID y BM para dar microcréditos, PUEBLA, Pue., 6 de septiembre.- El gobierno mexicano, mediante el Pronafim, está en negociaciones con los bancos Mundial (BM) e Interamericano de Desarrollo (BID), así como con organismos europeos, para que le otorguen alrededor de tres mil millones de pesos. María del Carmen Díaz Amador, coordinadora general de este programa, indicó que aun cuando esperan un incremento del presupuesto del orden de los 300 millones de pesos para este año, se encuentran en pláticas con estas multilaterales para acceder a esos recursos. Explicó que ese dinero, que se espera den los organismos internacionales, será canalizado para otorgar líneas de financiamiento a las entidades dispersoras de microcréditos. De esta forma, dijo, Pronafim buscará que 70 por ciento del fondeo provenga de esos organismos, pero aclaró que hasta el momento "es cero" el financiamiento. "Existe una posibilidad de 80 por ciento de que estos organismos internacionales nos den esos recursos; estamos muy avanzados, por lo que esperamos sea en octubre cuando haríamos el anuncio", comentó. Entrevistada luego de la inauguración del Foro Internacional Economía y Mujeres: un nuevo paradigma (FIEM), la funcionaria dependiente de la Secretaría de Economía (SE) señaló que a lo largo del año el microcrédito se ha comportado "mejor" que el crédito al consumo, pues ha crecido alrededor de 30 por ciento en zonas rurales y entre 10 y 20 en zonas urbanas. Añadió que la cartera en mora tuvo un pico al principio del año, que llegó a estar en 8 por ciento, pero va en descenso y prueba de ello es que el fideicomiso de las microfinancieras mantiene 98 por ciento de recuperación. Voracidad de empresas Iris Lanao Flores, presidenta de Red Latinoamericana Lader, indicó que en la región se ha presentado un sobreendeudamiento del sector microfinanciero, debido a la voracidad que se ha tenido por parte de quienes otorgan los créditos sin importar endeudar a las personas. Ejemplificó que en el caso de Perú -de donde es originaria-, el mercado de las microfinanzas creció y como existía liquidez, a las personas se les ofreció más dinero "sin evaluar cuánto de éste podrían absorber". Dijo que con estas medidas se les "hace más daño a las personas", sobre todo cuando existe una saturación del mercado en sus áreas urbanas y, en especial, cuando la economía no crece a esos ritmos. Por ello, advirtió que las entidades deben darse cuenta que al haber más dinero colocado, orillan a los microempresarios a usarlo como crédito al consumo, con el riesgo de no poder pagarlo después.

Banco Azteca lanza una tarjeta de prepago, Las tarjetas de prepago en México se encuentran en plena fase de expansión, al ser un medio para que las personas se integren al sistema financiero de manera sencilla y rápida. Por ello, Elektra, Banco Azteca y MasterCard se unieron a este esquema y presentaron Monedero Azteca, una tarjeta de prepago orientada al mercado popular, cuyo precio y disponibilidad la ubican como una de las más baratas en el marcado. Funciona como una tarjeta de débito, con la diferencia que se adquiere sin mayores trámites ni contratos bancarios y puede utilizarse en toda la República, incluso fuera del país. Con este plástico, la persona podrá realizar depósitos, disposiciones en cajeros automáticos y supermercados, así como compras y transacciones de manera segura y rápida en los más de 30 millones de establecimientos que aceptan las tarjetas MasterCard alrededor del mundo. A diferencia de otras tarjetas prepagadas, Monedero Azteca no cobra comisiones por anualidad o manejo de cuenta y se puede recargar las veces que se desee con un máximo de mil 500 Udi, lo que equivale a alrededor de seis mil 500 pesos por plástico. La tarjeta se puede adquirir presentando una identificación oficial, previo pago de diez pesos para darla de alta y realizar un depósito inicial de 30 pesos.

Reforma fiscal integral elevaría recaudación de 12 a 18% del PIB, La recaudación del gobierno federal puede mejorar de forma sustantiva con la aplicación integral de una reforma fiscal, la cual ayudaría a que el sistema tributario mexicano incremente sus ingresos de 10 hasta 18 por ciento como proporción del PIB. Para ello es necesario que el Impuesto Empresarial a Tasa Única (IETU) se elimine; se cree un impuesto mínimo complementario de fácil cálculo, como el impuesto mínimo alternativo de EU; se reduzca el Impuesto sobre la Renta de 30 a 28 por ciento, hasta llegar a un nivel de 25 por ciento, acorde a los estándares internacionales, y se aplique un Impuesto al Valor Agregado (IVA) de forma generalizada, donde quede eliminada la tasa cero para alimentos y medicinas, y sólo prevalezca para las exportaciones. En conferencia de prensa para presentar su propuesta de reforma fiscal 2011, el denominado Grupo de los 6, integrado por la Academia de Estudios Fiscales, la Barra Mexicana Colegio de Abogados, el Colegio de Contadores Públicos, el Instituto Mexicano de Contadores Públicos (IMCP), el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas y el International Fiscal Association Grupo Mexicano, urgió a que los diversos actores políticos actúen para que el sistema tributario mexicano sea competitivo. Ni eficiente ni competitivo Carlos Cárdenas, vicepresidente fiscal del IMCP, indicó que el sistema fiscal mexicano no es eficiente ni competitivo, por lo que le urge alcanzar niveles de recaudación de entre 16 y 18 por ciento del PIB para hacer frente a las obligaciones del país, lo que se lograría de aplicarse a 100 por ciento la propuesta que diseñaron durante casi un año diversos especialistas fiscales. Las propuestas presentadas por el Grupo de los 6 servirían para que se integre a la economía formal una parte considerable de los que ahora están en la informalidad, pero sobre todo para corregir e incorporar cambios que han afectado al sistema fiscal, como el acotamiento del régimen de consolidación para efectos fiscales, que tuvo efectos "retroactivos", e implicó que los contribuyentes involucrados hayan tenido que desembolsar de improviso en 2010 cantidades exorbitantes que no estaban previstas. Entre las propuestas que plantean, por ejemplo en materia del ISR para personas morales, está eliminar el sistema de costo de lo vendido, ya que "consideramos conveniente regresar al esquema de deducción de compras, en lugar de mantener el procedimiento de deducción del costo de lo vendido". No obstante que la diferencia entre uno y otro procedimiento no genera una afectación importante o permanente en la recaudación, le permite a los contribuyentes determinar el ISR con un procedimiento mucho más sencillo y, a su vez, al SAT revisar sin complejidades esta partida, que suele representar la parte mayoritaria del total de las deducciones. También proponen incrementar la deducción de inversiones en automóviles a niveles más acordes con sus valores en el mercado a estas fechas, además de que la deducción inmediata de inversiones se amplíe a cualquier área geográfica del país. Adicionalmente, en materia de donativos, piden eliminar la limitante para su deducción con base en la utilidad del ejercicio anterior y, en su caso, regular, mediante porcentajes directos de deducción, el pago de donativos para ciertos sectores que el propio Estado desea fomentar. En materia de prestaciones de previsión social, buscan simplificar su cálculo, evitando fórmulas complejas, incluyendo la obligación de comparar lo otorgado a trabajadores sindicalizados y no sindicalizados.

"Sobrecargada", la nómina de 8 municipios, QUERÉTARO, Qro.- De los 18 municipios que tiene el estado, ocho registran una nómina "sobrecargada", por lo que tienen que hacer una "recomposición" de sus egresos, afirmó el secretario de Planeación y Finanzas de la entidad, Jorge López Portillo Tostado. En el marco del análisis de la glosa del Primer Informe de Gobierno ante los diputados locales, López Portillo Tostado indicó que ocho municipios queretanos están destinando 70 por ciento de sus ingresos totales para el pago de sus nóminas. Estos municipios son: San Juan del Río, El Marqués, Pedro Escobedo, Cadereyta, Jalpan, Ezequiel Montes, Amealco y Colón, en donde se han emprendido diferentes correctivos para reducir su gasto corriente, aunque que estas acciones no han podido mejorar sus finanzas. "Tenemos en este momento ocho municipios que pasan por una situación complicada, porque sus ingresos totales propios y participaciones son consumidos en más de 70 por ciento por su nómina; esto es un foco rojo, cuidado", apuntó. Explicó que para mejorar los ingresos a estas ciudades se acordó entre los ediles municipales y el gobernador del estado diseñar un programa de contingencias con 300 millones de pesos, que se les cobran como anticipo a sus participaciones anuales, pero se les recomendó que empezaran a desarrollar estrategias de austeridad, como recorte en el gasto de nómina.

Sería irresponsable bajar impuestos, dice Hacienda, Dado que en los últimos cuatro años la plataforma de producción petrolera ha caído 24 por ciento y no se prevé que en 2011 haya una recuperación, resultaría irresponsable que en el paquete fiscal se propusiera una baja en las tasas impositivas, porque podría haber recortes al gasto. Por ello, para enfrentar tanto los menores ingresos petroleros como no recurrentes, el Ejecutivo Federal le apuesta tanto al comportamiento del PIB en 2010 y 2011 como a los esfuerzos de administración tributaria por parte del SAT, lo que implica mayor eficiencia recaudatoria y ampliación de la base. "Desde ambas perspectivas, tanto por un mayor crecimiento como por esfuerzos continuos de administración tributaria, esperamos un dinamismo de los ingresos tributarios que nos ayuden a enfrentar menores ingresos petroleros y menores ingresos no recurrentes", enfatizó José Antonio Meade. En conferencia de prensa para dar respuesta a la carta que legisladores priistas enviaron al presidente Felipe Calderón, el subsecretario de Hacienda se congratuló de la existencia de "coincidencias importantes con el compromiso del gobierno federal de promover el desarrollo económico y el bienestar social, manteniendo finanzas públicas sanas". Sin embargo, también descartó que la SHCP incurra intencionalmente en subestimaciones de las principales cifras para la elaboración del paquete económico. "El precio del petróleo se calcula a partir de la fórmula establecida en la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria. "Este mecanismo promueve una estimación responsable y cauta de los ingresos para evitar ajustes al gasto público, debidos a una caída en el precio del petróleo." Meade Kuribreña confirmó que la propuesta del déficit público para el próximo año es de 0.4 por ciento del PIB. Respecto al impacto que tendría bajar en un punto la tasa del IVA, aclaró que esto equivale aproximadamente a 35 mil millones de pesos. "Pero no se puede hacer la evaluación del impacto de un debilitamiento en los ingresos públicos tomando en cuenta sólo lo que cambian los ingresos como resultado de la variación en la tasa. "Debemos de considerar el impacto que esto tendría en las demás variantes como en la tasa de interés, en las expectativas de inversión y en la posibilidad de financiar un nivel de déficit moderado. "Entonces, es incorrecto delimitar el impacto de la medida solamente a la reducción en los ingresos tributarios", explicó. En busca de consensos José Antonio Meade reiteró que el paquete económico 2011 requiere de la construcción de un consenso, y "lo que compartimos todas las fuerzas políticas es el ánimo de darle a México el paquete económico que mejor responda a las necesidades del país. "Todos los años hemos sido capaces de construir un consenso amplio alrededor de un paquete económico responsable que le dé fortaleza y que promueva el desarrollo, que ayude a combatir la pobreza y que fortalezca los esfuerzos que estamos haciendo en materia de combate a la delincuencia organizada." Asimismo, reiteró que para 2011 el Ejecutivo no estará proponiendo variaciones en el marco impositivo, con lo que es la primera administración, desde antes de 1960, que en dos años no estaría enviando una miscelánea fiscal. "Nosotros estamos planteando en esta ocasión mandar un paquete fiscal que no mueva las normas impositivas y que ello le dé certidumbre al contribuyente de que las reglas con las que tendrá que tributar son las mismas que estuvieron vigentes el año previo."

Recursos de las Afore crecen 26.1% anual en agosto: Consar, Los recursos de los trabajadores en el sistema de pensiones privado obtuvieron ganancias cercanas a los 250 mil millones de pesos entre 2009 y lo que va de este año. Hasta agosto, el saldo de los recursos manejados por las administradoras de fondos para el retiro (Afore) sumó un billón 341 mil 654 millones de pesos, de los cuales poco más de 500 mil millones son los rendimientos históricos acumulados durante 13 años. La Comisión Nacional de Ahorro para el Retiro (Consar) informó que históricamente el sistema ha generado rendimientos nominales de 13.8 por ciento y de 6.75 en términos reales. "Estos rendimientos resultan sumamente competitivos con cualquiera de otras opciones de inversión", destacó la dependencia. Las cuantiosas ganancias se registraron principalmente en este año, con más de 126 mil millones de pesos entre enero y agosto, lo que se compara favorablemente con los 122 mil millones de 2009 y la pérdida de ocho mil 300 millones en 2008. La Consar detalló que la plusvalía neta acumulada entre 2009 y 2010 es equivalente a 19 por ciento de los activos administrados. El saldo de los activos administrados acumula 18 meses consecutivos con crecimientos, y respecto al año anterior presenta un crecimiento de 26.1 por ciento. Las cifras indican que en los últimos 36 meses, el rendimiento anual de las sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro (Siefore) fue de 7.42 por ciento; la más rentable fue la Siefore Básica 1 (SB1) -para mayores de 56 años-, con 7.88 por ciento, y la menor ganancia se observó en la SB2 -para trabajadores de 46 a 55 años-, con 6.99 por ciento. Del total de recursos administrados, 64.8 por ciento se invirtió en valores gubernamentales, 17.1 en deuda privada nacional y 7.8 por ciento en instrumentos de renta variable nacional. El resto, 9.4 por ciento del total, se destinó a renta variable internacional, deuda internacional e instrumentos estructurados. Financiamiento a empresas De acuerdo con la Consar, las Afore financian con cerca de 334 mil millones de pesos a empresas mexicanas de distintos tamaños y actividades económicas, tanto en deuda privada, renta variable e instrumentos estructurados. Los registros indican que los recursos administrados por los principales participantes del sistema financiero ascienden a cinco billones 272 mil millones de pesos, de los cuales 38.1 corresponden a la banca comercial y el segundo lugar lo ocupan las Afore, con 24.3 por ciento del total de recursos.

BMV, con bajo volumen ante Día del Trabajo en EU, En medio de una segunda falsa alarma sobre una bomba en el edificio de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) en menos de tres semanas, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) inició con ganancias, pero con un volumen escaso, ante la ausencia de Wall Street. Con un volumen operado de 61.63 millones de acciones en siete mil 492 operaciones, con un monto equivalente a mil 455 millones de pesos, el índice accionario mexicano, el IPC, escaló 153.80 puntos, equivalente a una ganancia de 0.47 por ciento, para cerrar en las 32 mil 746.67 unidades. Ante la ausencia de los mercados financieros de Estados Unidos, que permanecieron inactivos por la celebración del Día del Trabajo, el IPC logró mantener el tono positivo, impulsado por las acciones más negociadas con un desempeño positivo como las de Cemex (3.56 por ciento) y Walmex (0.77 por ciento). La BMV reportó que a las 9:15 horas, elementos de protección ciudadana del Distrito Federal informaron de una notificación de que se encontraba un artefacto explosivo en el sótano de la institución, lo cual resultó falso, luego de realizar una exhaustiva revisión. Los procesos de operación bursátil no se vieron afectados en ningún momento y es la segunda amenaza de bomba en las últimas dos semanas, reveló la plaza bursátil. El 23 de agosto, la BMV vivió un episodio similar al de este lunes. Ante la inclinación de los inversionistas globales de regresar a los mercados emergentes, dada la mejora para las perspectivas de la economía mundial que supone un programa de estímulo fiscal que ha anunciado el gobierno de Estados Unidos, la divisa nacional se mantuvo estable. El peso cerró en 12.9495 por dólar spot, mostrando un ligero repunte de un centavo en comparación al cierre previo. En tanto, algunos factores apuntan a favor de las bolsas: las valuaciones parecen atractivas comparadas contra etapas de crecimiento positivo previas, las empresas cuentan con recursos y han mantenido cierta actividad de fusiones y adquisiciones, muchos recursos que han emigrado a fondos de renta fija podrían regresar al mercado si las razones del miedo se disipan.

Perspectivas inflacionarias para el cierre de año y el manejo de su patrimonio, Cíclicamente, la inflación tiende a repuntar en los últimos meses del año y, al parecer, éste no será la excepción que confirme la regla. Tal efecto inflacionario genera oportunidades de inversión en el manejo de su patrimonio. De acuerdo con la última encuesta realizada por el Banco de México a los especialistas en economía del sector privado, la expectativa inflacionaria para agosto ha continuado su ritmo descendente, para ubicarse en 4.43 por ciento, desde un máximo esperado en marzo de 5.28. Sin embargo, como sucede cada año, septiembre y diciembre contienen la mayor parte de esta inflación esperada. Es importante notar que la inflación acumulada del 31 de diciembre de 2009 hasta la primera quincena de agosto es de tan sólo 1.72 por ciento, lo cual implica que la inflación a presentarse para alcanzar esta expectativa de 4.43 por ciento, utilizando la fórmula correspondiente, es de 2.58, lo cual representa una inflación anualizada para este periodo de 6.77 por ciento. Entre las opciones de inversión disponibles para la óptima administración de nuestro patrimonio existen los instrumentos udizados, que nos permiten proteger el patrimonio contra periodos de alta inflación o, visto desde otro ángulo, capitalizar los periodos de alta inflación para lograr un mejor desempeño sobre la parte de nuestro patrimonio invertida en este género de instrumentos. Su principal característica es que se cotizan siempre a tasa real (una tasa fija por arriba de la inflación) no a tasa nominal, como por ejemplo los Cetes. Estos instrumentos pueden ser emitidos por el gobierno federal (Udibonos) o bien por empresas privadas (certificados bursátiles). Actualmente, el Udibono con vencimiento a 2012 se encuentra pagando una tasa real (por arriba de inflación) aproximadamente de 0.70 por ciento. Si calculamos la tasa nominal de este instrumento exclusivamente con fines comparativos contra el rendimiento de los Cetes, el rendimiento nominal anualizado de la segunda quincena de agosto a diciembre de un instrumento udizado con estas características sería de 7.51 por ciento contra un rendimiento en reporto de Cetes a un plazo aproximado de 120 días, sería de 4.69 por ciento, o bien el rendimiento del Bono M (tasa fija nominal) con vencimiento en 2012, de 4.70 por ciento. Es importante comentar que como en todos los instrumentos de deuda a mediano o largo plazos, en estos instrumentos existe también el riesgo de mercado, que puede provocar fluctuaciones sobre el rendimiento esperado para este periodo. Dado que durante febrero y agosto la inflación cíclicamente tiende a bajar de forma considerable, será importante realizar una evaluación a finales de 2010 para determinar la inflación esperada para el ejercicio 2011 y poder entonces tomar una decisión respecto a vender anticipadamente esta inversión, mantenerla por un periodo mayor o bien hasta su vencimiento. Ante momentos de alta volatilidad e incertidumbre como los que estamos viviendo de nueva cuenta, es muy importante mantener una estrategia diversificada y, por supuesto, bien definida, apegada perfectamente a nuestras necesidades de inversión y liquidez, pero sobre todo apegada a nuestro perfil como inversionistas. Como siempre, le recomiendo ampliamente comentar esta estrategia con su asesor experto en inversiones, con el objetivo de conocer a detalle los riesgos y beneficios de este género de instrumentos de inversión y aprovechar, en su caso, las oportunidades que los mercados nos brindan, aun en momentos de alta volatilidad. El anterior reporte no representa necesariamente la opinión de NSC Asesores. Esta información no debe ser tomada como recomendación ni base para cualquier decisión de inversión. Las elecciones deben hacerse después de un análisis completo de riesgos y oportunidades.